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火币永续合约简介、盈亏计算与费用

技术百科 Dave 2020-01-14 05:54

一、火币永续合约简介

火币永续合约是一种数字货币衍生产品,用户可以通过判断涨跌,选择买入做多或卖出做空合约来获取数字货币价格上涨/下降的收益。类似于一个保证金现货市场,它的价格接近于标的参考指数价格,锚定现货价格的主要机制是资金费用。永续合约没有交割日,用户可以一直持有。

永续合约每8小时结算一次,每次结算后会将已实现盈亏、未实现盈亏转到用户账户余额中。

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 1、永续合约市场的机制

①保证金率与强制平仓:保证金率=账户权益/占用保证金-调整系数,当保证金率小于等于0时,仓位会触发强平。

②资金费用:买方和卖方之间每隔8小时定期支付费用。如果费率为正,多仓将支付而空仓将获得资金费;如果费率为负,则空仓将支付而多仓将获得资金费。(只有用户在结算资金费用时的净持仓不为0时,才需要支付或收取资金费用)。

③结算资金费用时间(新加坡时间):4:00、12:00、20:00。

2、 永续合约与交割合约的不同点

①永续合约没有到期日,不会交割;

②永续合约一个品种下只有一个合约,没有当周、次周和季度;

③永续合约正常情况下一天结算3次,周期为8小时,交割合约每周周五都会结算交割,周期为7天;

④由于没有交割日期限制,永续合约可以避免因交割带来的重复开仓步骤,避免贻误行情,也避免了重复建仓而带来的手续费;

⑤永续合约每次结算时会根据资金费率的正/负,从多/空仓用户收取资金费用,返还给空/多仓用户;

⑥永续合约没有交易时间的限制,任何时候都可以开平仓,交割合约在交割前10分钟只能平仓,不能开仓。

二、火币永续合约交易规则

1、交易时间

永续交易是7*24小时交易,目前是每隔8个小时结算一次,分别在一天中的4:00、12:00、20:00(GMT+8)三个时间段进行结算。结算期间会中断交易,中断交易时间长度取决于系统结算耗时。

永续交易的中断和恢复是按品种区分的,也就是说如果BTC品种还在结算中,其它数字货币品种已经结算完成,那么其它数字货币品种可以先恢复交易。

2、交易类型

交易类型分为两类,开仓和平仓。开仓和平仓,又分买入和卖出两个方向:

买入开多(看涨)是指当用户对指数看多、看涨时,新买入一定数量的某种合约。进行“买入开多”操作,撮合成功后将增加多头仓位。

卖出平多(多单平仓)是指用户对未来指数行情不在看涨而补回的卖出合约,与当前持有的买入合约对冲抵消退出市场。进行“卖出平多”操作,撮合成功后将减少多头仓位。

卖出开空(看跌)是指当用户对指数看空、看跌时,新卖出一定数量的某种合约。进行“卖出开空”操作,撮合成功后将增加空头仓位。

买入平空(空单平仓)是指用户对未来指数行情不再看跌而补回买入永续合约,与当前持有的卖出合约对冲抵消退出市场。进行“买入平空”操作,撮合成功将减少空头仓位。

3、下单方式/委托类型

限价委托:用户需要自己指定下单的价格和数量。限价委托规定了用户愿意买的最高价格或愿意卖的最低价格。用户在设定限价后,市场会以达到对用户有利方向的价格优先成交。开仓和平仓都可以使用限价委托。开仓和平仓都可以使用限价委托。限价委托可选择三种生效机制,“只做Maker(Post only)”、“全部成交或立即取消(FillOrKill)”、“立即成交并取消剩余(ImmediateOrCancel)”;当不选择生效机制时则限价委托默认是“一直有效”。

计划委托:用户可以预先设置触发条件及其委托价格和数量,当市场最新成交价格达到触发条件时,系统将按提前设置好的委托价和数量进行下单(即限价委托)。

对手价下单:用户如果选择对手价下单,则用户只输入下单数量,不能再输入下单价格。系统会在接收到此委托的一瞬间,读取当前最新的对手价格(如用户买入,则对手价为卖1价格;若为卖出,则对手价为买1价格),下达一个此对手价的限价委托。

最优N档:是指在“对手价”的基础上,可选“最优5档”、“最优10档”或“最优20档”成交。用户无需手动输入委托价,下单时选择“最优5档”、“最优10档”或“最优20档”并输入数量即可迅速与选择范围内的对手方价格进行成交。开仓、平仓、限价单、计划委托均可使用最优N档进行下单,快速成交避免错过行情。

闪电平仓:指在对手价平仓的基础上,实行“最优30档”成交,即用户发出的平仓订单能够迅速以30档范围内对手方价格进行成交,未成交部分自动转为限价委托单。闪电平仓的平仓价格具备可预期的效果,避免在行情急涨急跌时订单无法成交造成的用户损失。

4、仓位

用户开仓成交后,即拥有了仓位,同种永续合约同一方向上的仓位会合并。在一个永续合约账户中,最多只能有2个仓位,永续合约多仓、永续合约空仓。

5、持仓限制/下单限制

平台对单个用户某个永续合约的持仓数量、单笔开仓/平仓的下单数量会做出限制,防止用户操纵市场。

火币永续合约简介、盈亏计算与费用 技术百科 第1张

【以上数据及指标内容可能会根据市场行情而进行实时调整,调整将不会进行另行通知】

当用户的持仓数量或委托数量过大,平台认为可能对系统和其他用户产生严重风险时,平台有权要求用户采用包括但不限于撤单,平仓等风控措施。平台有权采用包括但不限于总仓位数量,限制总委托数量,限制开仓,撤单,强行平仓等措施进行风险控制。

注意事项:

单个品种的永续合约,会进行仓位合并。如用户先开1张BTC永续合约,之后再开2张BTC永续合约,那么在持仓处会显示有3张BTC永续合约,不会分开

平仓时,按照移动平均法计算成本。即平仓不会区分平的到底是哪一个开仓价格的仓位,而是按照平均持仓价格作为成本价计算收益。

例如:用户在价格为1000USD开1张BTC永续合约,在1500USD/BTC再开2张BTC永续合约(合约面值为100USD),则该用户的持仓均价=100*(1+2)/(100/1000+200/1500)=1285.7USD。

三、永续合约账户权益及盈亏计算

1、永续账户权益

永续账户权益,为该币种永续账户的总权益。计算方法如下:

永续账户权益=账户余额+本期已实现盈亏+本期未实现盈亏

2、账户余额

账户余额是指用户在永续合约账户所持有的币种数量,包含币币账户转入永续合约账户的币种数量。清算时,用户交易所产生的已实现盈亏将在该项上增减。

3、未实现盈亏

未实现盈亏,是用户当前持有的仓位的盈亏,未实现盈亏会随着最新成交价格变动而变化。

多仓未实现盈亏=(1/持仓均价-1/最新成交价)*多仓合约张数*合约面值

空仓未实现盈亏=(1/最新成交价-1/持仓均价)*空仓合约张数*合约面值

例:如用户持有100张BTC永续合约多仓仓位(合约面值为100USD),持仓均价为5000USD/BTC.若当前最新价格为8000USD/BTC,则现有的未实现盈亏=(1/5000–1/8000)*100*100=0.75BTC。

4、已实现盈亏

已实现盈亏,是用户已平仓仓位产生的盈亏,以及交易产生的手续费,结算互换产生的资金费,并且尚未通过清算计算账户余额之中的盈亏。已实现盈亏在结算前不能转出永续合约账户。

多仓已实现盈亏=(1/持仓均价-1/平仓成交均价)*平多仓合约张数*合约面值

空仓已实现盈亏=(1/平仓成交均价-1/持仓均价)*平空仓合约张数*合约面值

例:如用户持有100张BTC永续合约多仓仓位(合约面值100USD),持仓均价为5000USD/BTC。若平仓价格为4000USD/BTC,则多仓已实现盈亏=(1/5000–1/4000)*100*100=–0.5BTC

四、火币永续合约资金费用

永续合约没有到期或交割,需要通过“资金费用机制”来让合约价格锚定现货价格。

永续合约每8小时为一期,每期结束时进行结算。即04:00-12:00为一期,结算时间为12:00;12:00-20:00为一期,结算时间为20:00;20:00-次日04:00为一期,结算时间为04:00。以上时间均为GMT+8时间。

只有在结算时持有仓位的用户,才需要收取或支付资金费;如果在结算前已经平仓,则不需要收取或支付资金费用。

结算时,用户应当收取还是支付资金费用,由本期的资金费率以及该用户的持仓情况决定。当资金费率为正值时,多仓将支付资金费用,空仓将收取资金费用;当资金费率为负值时,多仓将收取资金费用,空仓将支付资金费用。

资金费用完全在用户之间进行结算,平台不会从中收取任何费用。

1、资金费用的计算

用户将收取或支付的资金费用计算方式如下:

资金费用=净持仓量*合约面值/结算价*资金费率;

其中,净持仓量=持有多仓数量(张)–持有空仓数量(张)。

当资金费率大于0时,净持仓量大于0的用户需要支付资金费,净持仓量小于0的用户会收取资金费;当资金费率小于0时,净持仓量大于0的用户会收取资金费,净持仓量小于0的用户需要支付资金费。

2、资金费率的计算

资金费率旨在确保永续合约的交易价格紧跟标的参考价格。每一期的资金费率,由上一期的数据进行计算而得,在本期开始时已经确定,期内不会改变,并应用于本期结束时的资金费用结算。本期还会每分钟计算一次下一期的预测资金费率,并将本期最后一次计算的预测资金费率,作为下一期的资金费率。

如12:00-20:00这一期的资金费率,是通过上一期04:00-12:00的数据计算而得,在12:00的时候已经确定,在20:00进行结算时使用。同时,12:00-20:00这段时间内,每分钟会计算一个预测资金费率,预测的是20:00-次日04:00这一期的资金费率,并将最后一次计算的预测资金费率,作为20:00-次日04:00这一期的资金费率。

资金费率由综合利率和溢价两部分构成。

①、综合利率:

在火币上交易的每份合约都由两种币组成:标的币种和计价币种。如:永续BTC合约,标的币种是BTC,计价币种是USD。

标的币种利率:标的币种在市场上的日借贷利率。如BTC合约的标的币种为BTC,则标的币种利率即为BTC的日借贷利率。

计价币种利率:计价币种在市场上的日借贷利率。如BTC合约的计价币种为USD,则计价币种利率即为USD的日借贷利率。

综合利率=(计价币种利率–标的币种利率)/资金费率结算频率

目前,所有永续合约的计价币种利率均为0.06%,标的币种利率均为0.03%,资金费率结算频率为3次(每日3次结算)。因此,当前所有永续合约的综合利率,均为0.01%。

②、溢价:

永续合约,相对其合理价格,可能会有溢价或者折价。我们通过溢价指数,来衡量合约的溢价程度,并将其加入资金费率的计算。溢价程度越高,则资金费率越大,空方越有动力做空;溢价程度越低,则资金费率越小,多方越有动力做多。通过提高或降低资金费率,促使合约价格回归相对合理的水平。

a.资金费率基差率

资金费率基差率,反映了由本期资金费用产生的基差。

资金费率基差率=本期资金费率*(当前时间距离本期结算的时间间隔/结算周期)

如本期的BTC永续合约资金费率为0.01%,当前时间为16:00,本期结算时间为20:00,即距离结算还有4小时,结算周期为8小时(每8小时结算一次),则当前的资金费率基差率=0.01%*(4/8)=0.005%。

b.合理价格

合理价格为基于当前现货的指数价格,以及当前的资金费率基差率,计算出来的永续合约相对合理的参考价格。

合理价格=指数价格*(1+资金费率基差率)

如当前BTC指数价格为10000 USD,BTC永续合约资金费率基差率为0.005%,则当前BTC永续合约合理价格=10000*(1+0.005%)=10000.5 USD。

c.深度加权买/卖价格

深度加权买价,指根据当前盘口挂单情况,从买盘第一档开始,累计挂单量达到N张合约的平均买单挂单价格。

深度加权卖价,指根据当前盘口挂单情况,从卖盘第一档开始,累计挂单量达到N张合约的平均卖单挂单价格。

其中,N的取值范围:BTC永续合约为80张,其他币种合约为800张。

d.溢价指数

溢价指数,反映了当前由资金费率基差率,以及深度加权买/卖价格相对于合理价格的偏差,共同作用下,产生的溢价情况。

溢价指数=[Max(0,深度加权买价–合理价格)–Max(0,合理价格–深度加权卖价)]/指数价格+资金费率基差率;

由公式可见:

a)当深度加权卖价≥合理价格≥深度加权买价时,溢价指数=资金费率基差率

b)当深度加权卖价>深度加权买价>合理价格时,溢价指数=(深度加权买价–合理价格)/指数价格+资金费率基差率

c)当合理价格>深度加权卖价>深度加权买价时,溢价指数=(深度加权卖价–合理价格)/指数价格+资金费率基差率

溢价指数每分钟计算一次。

e.平均溢价指数

当前的平均溢价指数,为最近1小时内所有本期的溢价指数的算术平均数。

如12:00-20:00这一期内,12:30的平均溢价指数为12:00-12:30所有溢价指数的算术平均值;15:00的平均溢价指数为14:00-15:00所有溢价指数的算术平均值。

平均溢价指数,每分钟计算一次。

预测下期资金费率,由综合利率和平均溢价指数,共同决定,公式如下:

预测下期资金费率=clamp(平均溢价指数+clamp(综合利率–平均溢价指数,溢价偏离上限,溢价偏离下限),资金费率上限,资金费率下限)

其中,clamp为区间限定函数,当目标值超过上下限时,只会取边界值。如clamp(a,max,min),当a>max时,结果为max;当a<min时,结果为min;当max≥a≥min时,结果为a。

综合利率–平均溢价指数,由溢价偏离上限和溢价偏离下限进行限制,介于二者之间;最终预测下期资金费率,由资金费率上限和资金费率下限进行限制,介于二者之间。各合约对应上下限如下:

火币永续合约简介、盈亏计算与费用 技术百科 第2张

【以上数据及指标内容可能会根据市场行情而进行实时调整,调整将不会进行另行通知】

3、资金费用的其他情况

资金费用在结算时收取,对于担保资产率较低的用户,会少收取这部分用户的资金费用(或不收取),只收取该用户的最大可付资金费,多余部分不再收取。最大可付资金费计算如下:

最大可付资金费=max(0,静态权益–调整系数*abs(净持仓量)*合约面值/结算价格/倍数)

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